低库存延续，铜价整体保持区间运行

7月25日，沪铜期货低位震荡，主力2309合约报收于68130元/吨，跌0.55%。

　　据外媒报道，印尼矿业公司PT Amman Mineral Nusa Tenggara表示，该公司已获得政府许可，可在明年5月之前出口90万湿吨铜精矿。有效期为2023年7月24日至2024年5月31日。

　　2023年7月第3周，共计15个工作日，巴西累计装出铜矿石和铜精矿4.79万吨，去年7月为5.97万吨。日均装运量为0.32万吨/日，较去年7月的0.28万吨/日增加12.37%。

　　2023年二季度与一季度相比，MMG各矿山均实现产量增长。铜总产量（包括电解铜及铜精矿）为92847吨，较去年同期增加109%。

　　智利国家铜业公司（Codelco）称，El Teniente矿业设施的生产未受地震事件影响。

　　中原期货：上半年国内经济缓慢复苏，美国经济衰退没有兑现，在此背景下，铜价整体保持区间运行，后市若想打破这种平衡，需要国内外宏观面至少有一方出现较大变化。从基本面来看，重点在于库存端的变化。目前，国内外铜显性库存均处于历史低位，这是对铜价存在重要支撑，若下半年累库幅度有限，铜价下方运行空间或有限。

　　金瑞期货：宏观方面，政治局会议召开，会议表示要进行精准有力宏观调控，加强逆周期调节，积极扩大国内需求，把稳就业提高到战略高度通盘考虑。现货端，供应上近期进口货源到港量环比降低，且本月检修较多，消费端在相对淡季阶段下游消费有所受限，总体上处于供需双弱，低库存延续但矛盾进一步发酵预期不强。宏观有刺激但现货支撑能力一般，预计表现高位僵持。中长期观点仍是宏观驱动放缓，现货端强支撑边际走弱，预计后续仍有下行压力。如果海外衰退风险及其他流动性风险进一步发酵，不排除再度破位下跌可能。